金秀贤玩无敌虐恋| 当年劈腿被抓曾狠甩该女| 根本没定| 曝安徽台高层动关系请朱丹| 张雨绮自称不怵激情戏| 抄底春节档| 来京宣传| 郭德纲狂喷李立北被打脸| 美容美发行业| 网友惊呼不是本人吗(图)| 与何冰亲密戏突破尺度| 两度自杀| 有人江郎才尽| 戴思聪女儿情史多姿多彩| 《歌曲》| 零片酬等“提成| 蒋欣晒母女合照| 120万被扣押| 张柏芝新加坡用餐心情好| NHK| 享年94岁| 微博上发甜蜜祝福| 四角关系编织情感伏线| 黄晓明首次大尺度出演(图)| 3月好莱坞大片输口碑赢票房| 玉米地中洁癖爆发| 18日播| 引网友炮轰| 街头热吻毫不避讳(图)| 吴昕疑感叹旧情| 传克里斯托弗-诺兰将执导| 冯小刚曾否认| “谍战英雄季3霸气回归| 胞胎| 陈妍希不介意被称包子脸| 49岁范明13岁女儿近照曝光(图)| 刘亦菲与母亲外出吃饭被拍| 传欧弟明年重回湖南台| 尤小刚炮轰“著作权法修改草案| 再胖也比我瘦|
注册

京东最大樱花园早樱盛放

他,独自一人把清华大学的冷原子凝聚态的科研水平提高了几十年。


来源: FX168财经网

上周末,美银强调了自金融危机以来观察到的最令人震惊的分歧:自雷曼破产以来,非美国股市在3个月内表现逊于美国,美国银行表示,这一差异“正达到通常仅在熊市中超出的水平”。

(图源:美银、彭博、FX168财经网)

(图源:美银、彭博、FX168财经网)

包括大宗商品、中国股市、欧洲银行等等在内的许多其它资产类别都观察到了这一分歧,其最近进入了所谓的“滚动熊市”。美国银行的Michael Hartnett在最新的报告中写道,年初至今,除美国科技股之外的全球股市下跌了6.2%,而1150只新兴市场个股不少于809只个股进入了熊市。

而美国银行并不担忧股市,而是更加担心债券,特别是美国投资级的BBB债券,这些债券年化损失高达3.2%(自1988年以来的次糟糕情绪)。Harnett认为,这才是真正的“煤矿里的金丝雀”。

(图源:美银、FX168财经网)

(图源:美银、FX168财经网)

如果“金丝雀”确实在歌唱——如其仍被美国股市所忽视——那么出于一个原因,而且非常简单:根据Harnett的说法,一个人应该“在央行买入时买入,卖出时卖出”。

实际上,到目前为止,全球量化宽松的“顺风”仍在这里,并导致创纪录的全球每股收益、4%的美国GDP增速、1.5万亿美元的美国减税、1万亿美元的股票回购……然而,2018年的回报率却很低。

原因很熟悉:全球过剩的流动性正在逆转,即“过剩流动性的终结”。

根据Harnett,过剩流动性正在终结:全球央行2016年购买了1.6万亿美元资产,2017年购买了2.3万亿,2018年缩至0.3万亿,到了2019年将转为净卖出0.2万亿。从明年1月起,全球流动性将出现负增长。

正是在这个大背景之下,全球已经开始出现“滚动熊市”(指不同板块、行业或资产轮流出现下跌),Hartnett指出,今年比特币等数字货币正是第一块倒下的多米诺骨牌。

这让我们回到了滚动熊市的话题,或者就像Hartnett所说的那样:“比特币到Popcoin”,今年比特币等数字货币正是第一块倒下的多米诺骨牌:

而目前下跌潮已经蔓延到了土耳其里拉、委内瑞拉玻利瓦尔、阿根廷比索、印度卢比、巴西里亚尔、南非兰特等新兴市场货币。更危险的是,新兴市场的风险正在通过汇率、利率和企业利润传递至欧洲,甚至美国。

(图源:美银、FX168财经网)

(图源:美银、FX168财经网)

Hartnett再次强调了他最喜欢的危机指标:巴西里亚尔的崩跌。他写道,目前欧元兑巴西里亚尔已经创下历史新高,而“从历史来看其往往与危机事件相伴随。”

(图源:美银、FX168财经网)

(图源:美银、FX168财经网)

虽然美国和世界其他国家之间的分歧可能是独一无二的,但它在过去的不同场合都发生过,最明显的是在1998年。

这就引出了下一个问题:当前的市场是1998年的翻版吗?对Hartnett来说,答案是肯定的,原因如下:

美联储处于紧缩周期;

美国市场与其他地区分化;

收益率曲线趋平;

新兴市场崩溃;

杠杆量化策略表现不佳。

所有这些都与98年相似;但有一件事是缺失的:全球传染。

对于那些可能不记得或尚未出生的人来说,1998年,98年亚洲危机通过日本得以扩散:

(图源:美银、FX168财经网)

(图源:美银、FX168财经网)

快进20年,美银CIO相信,这一次,欧洲将成为2018年全球危机蔓延的中心,德国资本货物的外国订单在过去7个月里下降了12%,这预示着危机的到来。

(图源:美银、FX168财经网)

(图源:美银、FX168财经网)

如果来自德国的外国订单是“金丝雀”,美国银行预测,随着欧盟投资者的遣返,欧元将在秋季大幅波动,这将“表明新兴市场正在演变为全球去杠杆化事件”。

(图源:美银、FX168财经网)

(图源:美银、FX168财经网)

如果欧洲的欧元汇回是危机蔓延的第一个媒介,美国银行预测,第二个,也是更明显的一个,就是债务,或者信贷危机:

信贷息差扩大了传染的第二个媒介:

欧洲的债务占GDP的比例为258%,中国为256%,新兴市场为194%,美国投资级债券已经从2008年的1.08万亿美元猛增至4.93万亿美元。我们将密切关注这些过度负债地区信贷风险的蔓延。

总而言之,Hartnett最后发问,目前“FAANG+BAT”这8家科技股中已经有4家跌入熊市区域,最终泡沫破灭的时候他们会有幸存者吗?这也将为即将到来的全球危机的终结指明道路,“最终投资者出售他们拥有的和爱的东西,在系统风险和美联储眨眼之间跳来跳去。”

(图源:美银、FX168财经网)

[责任编辑:武辰 PF088]

责任编辑:武辰 PF088

推荐

为您推荐

已显示全部内容

凤凰财经官方微信

凤凰新闻 天天有料
分享到:
苍井空光棍节过生日 夏洛特-甘斯布加盟 “米莱沈芳熙片场当助理 于小彤崔始源出演中国版 “孔雀女张歆艺拯救“凤凰男 被指撞脸陈冠希(图) 赵忠祥被爆抠门 亿万富翁征婚 钟丽缇回应老公出轨 周杰伦否认向蔡依林示好
原日剧系漫画改编 《百年情书》 拒绝回应感情问题 荧屏电视剧“傍热剧频改名 二人互相欣赏(图) 人比花娇 笑看 曝中秋海报 难接地气 5510大电影“再回明朝 与陈晓合作“一个愿打一个愿挨 39岁涂松岩隐婚一年 宾客名单陆续拟定